格林基金固收周報（2017年10月30日）
時間：2017-12-13
上周，央行公開市場凈投放約3900億元，連續(xù)3周凈投放。貨幣市場資金價格在后半周快速上行，獲取難度加大。
債券收益率全周慣性大幅上行，代表性的10年國債收益率上行10bp，再創(chuàng)年內(nèi)新高達(dá)到3.83；信用債收益率調(diào)整幅度略小，利差縮小。
上周債券市場的大跌，從方向和幅度上基本修正了債券市場之前對于經(jīng)濟(jì)悲觀的預(yù)期；但由于市場大幅下跌，各種反向預(yù)期開始出現(xiàn)并抬頭，比如對明年經(jīng)濟(jì)更加樂
觀和通脹的關(guān)注開始多起來，甚至有預(yù)期加息的觀點(diǎn)。
客觀來看，市場觀點(diǎn)可能短期內(nèi)存在過渡反應(yīng)。市場未來一段時間大概率會維持震蕩。10年國債收益率逼近3.9的情況下，短期內(nèi)可能不具備大幅波動空間。
在此背景下，央行的行為需要更加密切關(guān)注。短期繼續(xù)維持資金面在未來一段時間存在較大不確定性和波動空間的基本判斷，但資金中樞預(yù)計不會進(jìn)一步抬升。
維持：債券市場未來一段時間缺乏機(jī)會，以防范風(fēng)險為主的基本判斷。
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