作者：證券時報 牟海燕
就資產配置而言，債券基金當然是不可缺少的投資品種。目前市場上的債券基金分為三大類：一是打新股＋債券。這是前期市場上最為火爆的債券基金品種。二是在二級市場買賣股票＋債券。此類債券基金，股票的比例一般超過20％，但低于50%，主要資產還是投資于債券。三是純債券基金，完全投資于債券市場，收益率也不高。
無論選擇何種債券基金，投資者要需要注意以下幾個方面：
一、債券基金收益的大部分來自于新股發(fā)行的收益。一般債券基金如果是網下申購的股票，要持有3個月之后才可以賣出。如果是網上申購的股票，則可以上市當天賣出，因而新股發(fā)行的收益率和基金公司賣出股票的時點有很大的關系，這是投資者需要注意的地方。
二、投資債券基金之前，需要對其大類資產有清楚的了解。股票倉位占多少比例，債券占多少比例。
三、需要分析大類債券資產的配置比例。盡管大的環(huán)境都受到宏觀面的影響，國債、金融債和企業(yè)債在一個大的階段走勢不會出現(xiàn)明顯的背離，但短期內，仍有可能出現(xiàn)強弱之分。要明確大類債券資產的比例分布，然后結合當前的市場環(huán)境，區(qū)分出國債、金融債和企業(yè)債的相對走勢，并選擇相對走勢較好的品種的比例比較高的債券基金。
另外，目前看債券基金風險不大，收益也不低，但不是說這類基金不存在風險。其風險主要在于下面幾個方面：一、債券市場持續(xù)的低迷，目前來看，通貨膨脹壓力還是比較大，央行仍然會加息，盡管債市長期向好的預期強烈，但短期內債市仍有可能因為緊縮的貨幣政策的出臺而下跌，這會影響整個債券基金的收益；二、打新制度的改革，消除一級和二級市場如此高的價差；三、股票市場持續(xù)下跌，基金申購的新股在3個月后出現(xiàn)明顯的下跌，跌破發(fā)行價格；四、隨著無擔保的信用產品的出現(xiàn)，債券基金投資的比例也越來越大。一旦債券基金買入的信用產品出現(xiàn)信用風險的問題導致到期無法兌付，那么將對債券基金持有人產生明顯的影響。