近日，格林基金基金經(jīng)理宋東旭在由新華網(wǎng)投資者教育服務基地、金牛理財網(wǎng)聯(lián)合推出的金牛直播欄目中，為大家介紹了純債基金的避險價值及挑選方法。
首先，宋東旭針對今年宏觀經(jīng)濟大環(huán)境向投資者介紹了當前債市現(xiàn)狀的整體宏觀背景。他表示，我國上半年CPI走勢相對平穩(wěn)，油價上漲致使PPI出現(xiàn)一定反彈，但總體仍處在相對合理水平，因此核心CPI處于上升通道。
在社會融資方面，整體總量增速明顯下行，金融監(jiān)管嚴格加劇整體社會融資的收縮壓力，因此實體經(jīng)濟增長的負面影響逐漸顯現(xiàn)。
在生產與需求方面，年初至今，工業(yè)企業(yè)利潤增速持續(xù)消費走弱，未來預期三四線地產投資承壓，基建投資短期改善有限，內需將受一定負面影響。此外，我國M2增速持續(xù)下行，M1增速小幅反彈，貨幣活化程度有所提升，企業(yè)存款和財政存款都有一定量的減少，表明企業(yè)流動性收到一定沖擊財政支出節(jié)奏有所加快。
對于債券市場回調的原因，宋東旭表示，今年上半年債券市場除2月份有小幅上升之外，整體呈下降趨勢。結合熱點事件，宋東旭分析認為，從2018年初到2月，債券市場收益整體呈上漲趨勢，而2月份美股市場的大調整，使全球的收益市場都收到?jīng)_擊，也帶動了債券市場的調整。
此外，今年貿易摩擦對出口影響較大，中國對美制裁品種進口依存度較低，貿易摩擦的影響會逐漸變小，外部因素影響會逐漸減弱，但內部經(jīng)濟趨勢問題仍然存在，因此債券避險的重要性凸顯。
針對投資者未來進行債券投資，宋東旭提出了三點建議：首先，針對債券基金，結合歷史數(shù)據(jù)，目前收益率水平仍處在歷史中位數(shù)之上，但債券基金可能中途還會有調整，總體看好，是一個不錯的時機；其次，信用債方面，今年企業(yè)出現(xiàn)違約量與歷史相較大，其中中小型企業(yè)再融資問題占比很大，因此投資者應對企業(yè)違約進行關注，規(guī)避低級別高負債公司是今年投資信用債主要思路；最后，宋東旭建議投資者關注對沖配合投資國債期貨，利用國債期貨對債券市場大幅下行風險進行控制，以降低投資組合的波動。