在沙特和俄羅斯共同推動的自愿性減產(chǎn)協(xié)議以及地緣沖突背景下，今年三季度，原油、天然氣大幅上行。同時美國商業(yè)原油庫存的維持低位，國際能源署及OPEC均上調(diào)了今明兩年原油價格預(yù)測，預(yù)計(jì)今年四季度以及明年上半年，油價將繼續(xù)維持高位運(yùn)行。
特別是在上游油氣開采領(lǐng)域，海外市場近幾年勘探開發(fā)投資放緩，而國內(nèi)在能源安全大前提下，原油產(chǎn)量穩(wěn)步增長，相關(guān)的勘探開發(fā)技術(shù)不斷提升，開采成本持續(xù)下降。油氣開采景氣度有望持續(xù)提升。
最近幾年，我國持續(xù)強(qiáng)調(diào)“安全發(fā)展”，突破一系列的“卡脖子”的材料，另一方面，化工新材料的發(fā)展和技術(shù)水平直接關(guān)系到高端制造領(lǐng)域、新一代信息技術(shù)、新能源與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、航空航天等領(lǐng)域的水平和競爭力，甚至直接推動并影響著新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的速度與進(jìn)程。
結(jié)合新材料的未來市場空間大小、技術(shù)壁壘高低、國產(chǎn)化替代進(jìn)度等多個維度，我們認(rèn)為，從細(xì)分領(lǐng)域來看，新能源行業(yè)的光伏、風(fēng)電、新能源汽車，電子信息行業(yè)的5G、芯片，以及醫(yī)療健康行業(yè)的醫(yī)療器械等，新興化工材料都具有較好的發(fā)展前景。
在傳統(tǒng)化工領(lǐng)域來看，今年前三季度呈現(xiàn)出持續(xù)復(fù)蘇的狀態(tài)，一些子行業(yè)從底部迎來復(fù)蘇。例如，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動明顯恢復(fù)以及海外需求強(qiáng)勁等因素影響，輪胎行業(yè)景氣度持續(xù)上行，國內(nèi)開工率持續(xù)提升，另一方面，國內(nèi)企業(yè)加大海外布局，提升服務(wù)質(zhì)量，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。企業(yè)盈利大幅改善。滌綸長絲行業(yè)作為紡織服裝上游，近幾年行業(yè)有向頭部集中趨勢，龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢明顯，產(chǎn)品多樣化，國內(nèi)企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈的競爭中優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，行業(yè)景氣度將進(jìn)一步回升。
整體來看，美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲，原油供應(yīng)端彈性依然不足，從而保障了油氣開采業(yè)務(wù)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)不錯盈利。在新興化工領(lǐng)域當(dāng)中，下游需求不斷提升，國產(chǎn)替代的步伐加快，新興材料布局正當(dāng)其時。（文/格林基金研究部 張子策）