真正把投資者的利益擺在公司利益和個(gè)人利益前面，切實(shí)回歸“受人之托、代人理財(cái)”業(yè)務(wù)本位，堅(jiān)持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問(wèn)責(zé)”……今天，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管 加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)，重點(diǎn)體現(xiàn)了“以人民為中心”的發(fā)展理念。
《意見(jiàn)》以推動(dòng)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展為主題，以全面強(qiáng)化監(jiān)管、有效防范化解風(fēng)險(xiǎn)為重點(diǎn)，引導(dǎo)公募基金行業(yè)更加注重投資者獲得感，更加注重功能發(fā)揮，大力推進(jìn)一流投資機(jī)構(gòu)建設(shè)?！兑庖?jiàn)》強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法，強(qiáng)化全鏈條問(wèn)責(zé)，督促行業(yè)機(jī)構(gòu)樹(shù)牢“合規(guī)創(chuàng)造價(jià)值”理念。
市場(chǎng)人士感受到了《意見(jiàn)》堅(jiān)持以人民為中心、著力于提升投資者獲得感的導(dǎo)向和決心。
“端正行業(yè)經(jīng)營(yíng)理念、把功能性放首位，有利于進(jìn)一步提升行業(yè)的市場(chǎng)引領(lǐng)力，推動(dòng)行業(yè)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、服務(wù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行、服務(wù)居民財(cái)富管理需求。而夯實(shí)合規(guī)風(fēng)控基礎(chǔ)、塑造積極健康的行業(yè)文化，是高質(zhì)量發(fā)展的應(yīng)有之義，也是行穩(wěn)致遠(yuǎn)的根本保障。”上述人士表示。
切實(shí)回歸“受人之托、代人理財(cái)”業(yè)務(wù)本位
《意見(jiàn)》明確，公募基金行業(yè)要恪守信義義務(wù)，進(jìn)一步強(qiáng)化服務(wù)理念，切實(shí)回歸“受人之托、代人理財(cái)”的業(yè)務(wù)本位，真正把投資者的利益擺在公司利益和個(gè)人利益前面。
一方面，行業(yè)機(jī)構(gòu)要潛心修煉“內(nèi)功”，著力提升核心投研能力，強(qiáng)化“平臺(tái)型、團(tuán)隊(duì)制、一體化、多策略”投研體系建設(shè)，為投資者提供更為優(yōu)質(zhì)的專業(yè)服務(wù)，更加重視并有效回應(yīng)投資者關(guān)切。
另一方面，行業(yè)機(jī)構(gòu)要摒棄規(guī)模和收入導(dǎo)向，在市場(chǎng)高位時(shí)保持理性、克制的專業(yè)精神，在市場(chǎng)低位時(shí)加大逆周期布局力度，提高產(chǎn)品的長(zhǎng)期勝率，真正做到為投資者負(fù)責(zé)。
同時(shí)，《意見(jiàn)》要求要強(qiáng)化管理人、高管及基金經(jīng)理與投資者的利益綁定，健全基金投資管理與銷售考核及評(píng)價(jià)機(jī)制，完善與投資者回報(bào)相匹配的薪酬管理體系。
前述市場(chǎng)人士介紹，近年來(lái)，隨著基礎(chǔ)市場(chǎng)波動(dòng)加大，部分行業(yè)機(jī)構(gòu)投資業(yè)績(jī)下滑、高位發(fā)行規(guī)模較大、投資者獲得感欠佳等問(wèn)題逐步暴露，一定程度上影響了公募基金行業(yè)的整體形象。
“監(jiān)管機(jī)構(gòu)高度重視上述問(wèn)題，持續(xù)完善制度機(jī)制，引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)不斷強(qiáng)化與投資者利益綁定機(jī)制，實(shí)施行業(yè)成立26年以來(lái)首次系統(tǒng)性費(fèi)率改革，著力提升投資者獲得感；同時(shí)，建立實(shí)施行業(yè)機(jī)構(gòu)權(quán)益類基金發(fā)行規(guī)模與投資業(yè)績(jī)定期回溯機(jī)制，對(duì)市場(chǎng)高位階段產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模較大、投資業(yè)績(jī)不佳的管理人，在評(píng)獎(jiǎng)評(píng)價(jià)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面予以限制，目前已取得積極成效。”有接近監(jiān)管人士表示。
一方面，基金管理人全面踐行3年以上長(zhǎng)周期考核機(jī)制，嚴(yán)格設(shè)定薪酬遞延、獎(jiǎng)金跟投、追索扣回等安排。
基金經(jīng)理要將不少于當(dāng)年績(jī)效薪酬的30%購(gòu)買旗下公募基金，并應(yīng)當(dāng)優(yōu)先購(gòu)買本人管理的公募基金；基金銷售機(jī)構(gòu)每個(gè)季度公示權(quán)益類基金和非貨幣基金保有量排名，從“重銷量”轉(zhuǎn)向“重保有量”，加大持續(xù)營(yíng)銷力度。
另一方面，大力推進(jìn)費(fèi)率改革。
2023年7月以來(lái)，行業(yè)下調(diào)了存量及新注冊(cè)產(chǎn)品管理費(fèi)與托管費(fèi)率，每年為投資者節(jié)約費(fèi)用約140億元。
與此同時(shí)，推動(dòng)與持有時(shí)長(zhǎng)、投資業(yè)績(jī)、產(chǎn)品規(guī)模掛鉤的3種不同類型浮動(dòng)管理費(fèi)率試點(diǎn)產(chǎn)品，以更好滿足投資者需求；降低公募基金證券交易傭金費(fèi)率，完善傭金分配制度，預(yù)計(jì)每年為投資者節(jié)約62億元投資成本；修訂公募基金信息披露模板，更加簡(jiǎn)明、通俗地披露基金產(chǎn)品綜合費(fèi)用。
端正行業(yè)經(jīng)營(yíng)理念 把功能性放首位
“股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面落地以來(lái)，對(duì)進(jìn)一步深化資本市場(chǎng)投資端改革、加大中長(zhǎng)期資金供給提出了更高的要求。”有分析人士如是表示。
本次發(fā)布的《意見(jiàn)》也重點(diǎn)針對(duì)公募基金要更加注重功能發(fā)揮作出了進(jìn)一步的要求。
《意見(jiàn)》提出，要進(jìn)一步引導(dǎo)公募基金行業(yè)端正經(jīng)營(yíng)理念，正確處理好功能性和盈利性關(guān)系，把功能性放在首要位置，積極踐行“金融報(bào)國(guó)”。
接近監(jiān)管人士認(rèn)為，對(duì)于公募基金而言，要繼續(xù)大力發(fā)展權(quán)益類基金，穩(wěn)步提升權(quán)益類基金占比，實(shí)現(xiàn)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”；與此同時(shí)，持續(xù)提升服務(wù)中長(zhǎng)期資金的能力，加大各類中長(zhǎng)期資金引入力度。
“這是功能性的重要體現(xiàn)，有利于進(jìn)一步提升行業(yè)的市場(chǎng)引領(lǐng)力，推動(dòng)行業(yè)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、服務(wù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行。”該人士表示。
事實(shí)上，近年來(lái)，公募基金行業(yè)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模和影響力都在穩(wěn)步提升。
一方面，大力發(fā)展權(quán)益類基金，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。
截至2023年底，權(quán)益類基金規(guī)模已達(dá)7萬(wàn)億元，占公募基金總規(guī)模的26%。其中，2023年獲批的公募基金產(chǎn)品中，權(quán)益類基金占比72%，較2022年提高28個(gè)百分點(diǎn)。
權(quán)益類基金發(fā)展的導(dǎo)向也更加明顯。聚焦服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，持續(xù)推出“科創(chuàng)創(chuàng)新”“國(guó)企改革”“一帶一路”“綠色基金”等主題產(chǎn)品，截至2023年底，公募基金投資科技創(chuàng)新領(lǐng)域股票達(dá)1.8萬(wàn)億元，投資制造業(yè)股票達(dá)4萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)公募REITS常態(tài)化發(fā)行，帶動(dòng)存量基礎(chǔ)設(shè)施投資超5700億元。
另一方面，持續(xù)提升養(yǎng)老金融服務(wù)能力。
截至2023年底，行業(yè)受托管理的各類養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)4.8萬(wàn)億元，占我國(guó)養(yǎng)老金委托投資規(guī)模比例接近50%。
堅(jiān)持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問(wèn)責(zé)”
《意見(jiàn)》提出，要進(jìn)一步嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法，強(qiáng)化全鏈條問(wèn)責(zé)，督促行業(yè)機(jī)構(gòu)樹(shù)牢“合規(guī)創(chuàng)造價(jià)值”理念。深入開(kāi)展行業(yè)文化綜合治理，加強(qiáng)從業(yè)人員管理，嚴(yán)把任職“入口關(guān)”，建立健全從業(yè)人員分類名單制度和執(zhí)業(yè)聲譽(yù)管理機(jī)制，堅(jiān)決懲戒、出清違法違規(guī)和行為嚴(yán)重失范的從業(yè)人員。
“合規(guī)風(fēng)控再怎么強(qiáng)調(diào)都不為過(guò)。對(duì)于公募基金行業(yè)而言，堅(jiān)持合規(guī)風(fēng)控本位、塑造積極健康的行業(yè)文化，是高質(zhì)量發(fā)展的應(yīng)有之義，也是行穩(wěn)致遠(yuǎn)的根本保障。”前述市場(chǎng)人士表示。
有接近監(jiān)管人士認(rèn)為，優(yōu)化公募基金行業(yè)發(fā)展生態(tài)，有利于更好夯實(shí)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。近年來(lái)，監(jiān)管部門堅(jiān)持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問(wèn)責(zé)”，持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，著力營(yíng)造“優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)生態(tài)。
據(jù)介紹，從目前情況來(lái)看，監(jiān)管部門已從兩方面持續(xù)發(fā)力。
一方面，強(qiáng)化公募基金行業(yè)合規(guī)風(fēng)控能力建設(shè)。
具體而言，以行業(yè)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)畫(huà)像和基金管理人分類評(píng)價(jià)為基礎(chǔ)，不斷優(yōu)化基金管理人評(píng)價(jià)體系，突出合規(guī)風(fēng)控為本的監(jiān)管導(dǎo)向，與行政許可、創(chuàng)新業(yè)務(wù)相掛鉤，真正做到“獎(jiǎng)優(yōu)限劣”，不讓“老實(shí)人”吃虧。
定期開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和投資運(yùn)作摸排，及時(shí)壓降重點(diǎn)機(jī)構(gòu)、重點(diǎn)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)敞口，果斷處置風(fēng)險(xiǎn)個(gè)案，保障行業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行。實(shí)施基金專戶子公司和獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)分類監(jiān)管安排，對(duì)于不具備展業(yè)能力或嚴(yán)重違法違規(guī)的機(jī)構(gòu)，堅(jiān)決推動(dòng)市場(chǎng)出清。
另一方面，深入推進(jìn)行業(yè)文化建設(shè)，持續(xù)加強(qiáng)從業(yè)人員管理。
具體而言，發(fā)布行業(yè)自律公約，修訂從業(yè)人員管理規(guī)則，強(qiáng)化對(duì)募集期、封閉期、管理產(chǎn)品不滿1年等情形下基金經(jīng)理的離任要求，對(duì)違背職業(yè)道德和社會(huì)公德并造成惡劣社會(huì)影響的從業(yè)人員從嚴(yán)從重給予加入黑名單、取消基金從業(yè)資格等紀(jì)律處分，實(shí)現(xiàn)“一次違規(guī)、處處受限”。
與此同時(shí)，對(duì)于從事“老鼠倉(cāng)”、偽市值管理等嚴(yán)重侵害投資者利益的“碩鼠”，不管其產(chǎn)品管理規(guī)?；蚴袌?chǎng)名氣有多大，堅(jiān)決予以出清。
來(lái)源：央廣資本眼
作者：曹倩