在中央金融工作會議提出“培育一流投資銀行和投資機構(gòu)”四個多月之后，打造一流投行、一流投資機構(gòu)的“路線圖”發(fā)布。
3月15日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強證券公司和公募基金監(jiān)管 加快推進建設(shè)一流投資銀行和投資機構(gòu)的意見（試行）》（下稱《意見》）這一重磅文件，不僅明確了加快推進建設(shè)一流投資銀行和投資機構(gòu)的路線圖，也將成為未來一段時期加強證券基金機構(gòu)監(jiān)管、促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導性文件。
《意見》從7大方面提出了25項重點舉措，包括校正行業(yè)機構(gòu)定位、夯實合規(guī)風控基礎(chǔ)、優(yōu)化行業(yè)發(fā)展生態(tài)、促進行業(yè)功能發(fā)揮、全面強化監(jiān)管執(zhí)法、防范化解金融風險、抓好監(jiān)管隊伍建設(shè)。
今年全國兩會期間，證監(jiān)會主席吳清提出增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性的“五個支柱”，其一就是“更優(yōu)質(zhì)的專業(yè)服務(wù)”。同時，他也強調(diào)“兩強兩嚴”，嚴管問題機構(gòu)。
業(yè)內(nèi)預計，未來投行和投資機構(gòu)必須突出金融報國、金融為民的定位，切實提升專業(yè)服務(wù)能力，同時行業(yè)機構(gòu)也面臨更加全面、從嚴的監(jiān)管態(tài)勢，直接融資“服務(wù)商”、資本市場“看門人”、社會財富“管理者”等主責主業(yè)將進一步強化。
目標明確，5年形成10家優(yōu)質(zhì)頭部機構(gòu)
去年10月底，中央金融工作會議提出“培育一流投資銀行和投資機構(gòu)”的要求，引發(fā)市場各方廣泛討論。證監(jiān)會多次發(fā)聲，將支持打造一流的投資銀行和投資機構(gòu)，部分券商也已將打造一流投行作為公司戰(zhàn)略發(fā)展重點。
一位業(yè)內(nèi)人士對第一財經(jīng)表示，打造一流投行、一流機構(gòu)，有助于行業(yè)機構(gòu)聚焦服務(wù)國家發(fā)展大局和居民財富管理需求，加強業(yè)務(wù)的規(guī)范化、專業(yè)化發(fā)展，提升自身綜合金融服務(wù)水平和核心競爭力，有效推動金融風險防范化解，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，為中國式現(xiàn)代化和金融強國建設(shè)提供有力支撐。
就如何建設(shè)一流投行和投資機構(gòu)，《意見》分“三步走”，明確建設(shè)目標。具體包括：
第一步，力爭通過5年左右時間，基本形成“教科書式”的監(jiān)管模式和行業(yè)標準，行業(yè)機構(gòu)定位得到校正、功能發(fā)揮更加有效、經(jīng)營理念更加穩(wěn)健、發(fā)展模式更加集約、公司治理更加健全、合規(guī)風控更加自覺、行業(yè)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，推動形成10家左右優(yōu)質(zhì)頭部機構(gòu)引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)勢。
第二步，到2035年，機構(gòu)監(jiān)管體系完備有效，行業(yè)機構(gòu)治理水平全面提高，行業(yè)機構(gòu)作為直接融資“服務(wù)商”、資本市場“看門人”、社會財富“管理者”的功能得到更為充分的發(fā)揮；形成2至3家具備國際競爭力與市場引領(lǐng)力的投資銀行和投資機構(gòu)，力爭在戰(zhàn)略能力、專業(yè)水平、公司治理、合規(guī)風控、人才隊伍、行業(yè)文化等方面居于國際前列。
第三步，到本世紀中葉，形成綜合實力和國際影響力全球領(lǐng)先的現(xiàn)代化證券基金行業(yè)，為中國式現(xiàn)代化和金融強國建設(shè)提供有力支撐。
校正定位偏差，發(fā)揮五大功能
證券服務(wù)機構(gòu)作為資本市場的重要參與方，監(jiān)管多次強調(diào)要引導相關(guān)機構(gòu)回歸本源。
吳清提出，包括證券公司、基金公司、期貨公司、投資管理機構(gòu)、會計師律師事務(wù)所、評估評級機構(gòu)等，都要進一步回歸本源，勤勉盡責，把功能性放在首位，不斷提高專業(yè)服務(wù)水準，為市場把好關(guān)，提供更高質(zhì)量的服務(wù)。
《意見》明確行業(yè)機構(gòu)要樹立正確經(jīng)營理念、校正定位偏差，把功能性放在首要位置。堅持功能型、集約型、專業(yè)化、特色化發(fā)展方向。適度拓寬優(yōu)質(zhì)機構(gòu)資本空間，支持頭部機構(gòu)通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式做優(yōu)做強；鼓勵中小機構(gòu)差異化發(fā)展。
同時，行業(yè)機構(gòu)要發(fā)揮五大功能：維護市場穩(wěn)定健康運行的功能，價值發(fā)現(xiàn)和風險管理的功能，服務(wù)中長期資金入市的功能，提升投資者長期回報的功能，助力市場高水平開放的功能。
此外，行業(yè)機構(gòu)要加強項目甄別、估值定價、保薦承銷、投資研究、風險管理、產(chǎn)品服務(wù)等核心能力建設(shè)，專注主業(yè)、優(yōu)化供給、提高專業(yè)服務(wù)能力，形成適合各類投資者需求的多樣化金融產(chǎn)品和服務(wù)體系，落實好金融五篇大文章的戰(zhàn)略布局。
上述業(yè)內(nèi)人士表示，這是證監(jiān)會首次系統(tǒng)提出證券基金機構(gòu)的功能作用，體現(xiàn)了中央金融工作會議提出的把金融服務(wù)實體經(jīng)濟作為根本宗旨的要求，也體現(xiàn)了保護和服務(wù)投資者的初心本源，反映了當前資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展和培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的客觀需要。
全面提升重點業(yè)務(wù)監(jiān)管，加大處罰力度
“此次發(fā)布的相關(guān)舉措突出了強監(jiān)管和防風險兩大主題，包括從監(jiān)管理念、監(jiān)管制度、監(jiān)管能力、執(zhí)法力度等方面全面著手，提升監(jiān)管有效性。另外，落實風險早識別、早預警、早暴露、早處置原則，建立全覆蓋風險監(jiān)測體系?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示。
具體來看，一是全面深化監(jiān)管理念。堅持“橫向到邊、縱向到底”，突出“扶優(yōu)限劣”。圍繞“五大監(jiān)管”要求，加大對重點領(lǐng)域監(jiān)管力度。
二是健全監(jiān)管制度體系。針對監(jiān)管短板，以案為鑒，舉一反三，遠近結(jié)合，加快完善規(guī)則制度，形成系統(tǒng)權(quán)威、簡明清晰、實用有效的基礎(chǔ)制度體系。
三是提升監(jiān)管能力手段。全面提升對投行、資管、場外衍生品等重點業(yè)務(wù)的監(jiān)管，加強看穿式監(jiān)管，加大逆周期調(diào)節(jié)力度。強化科技賦能，打造智慧監(jiān)管體系。不斷健全各方協(xié)同治理的制度體系，強化信息共享與協(xié)同聯(lián)動。
四是加大執(zhí)法處罰力度。落實監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角，從嚴把好準入關(guān)，對財務(wù)造假、操縱市場、違規(guī)減持、違規(guī)套利等違法違規(guī)行為，保持監(jiān)管執(zhí)法高壓態(tài)勢。
上述業(yè)內(nèi)人士表示，《意見》特別提到“全面提升對場外衍生品等重點業(yè)務(wù)的監(jiān)管，加強對底層資產(chǎn)、資金流向、杠桿水平的看穿式監(jiān)管，根據(jù)市場情況加大對融資融券等業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)力度”，強調(diào)要“壓實證券公司交易管理職責，提升不同類型投資者交易公平性，維護正常交易秩序?！边@體現(xiàn)了吳清主席在此前記者會上提到的“監(jiān)管者要特別關(guān)注公平問題，把公開公平公正作為最重要的原則”“保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益是證監(jiān)會最重要的中心任務(wù)，這也是資本市場監(jiān)管工作政治性、人民性的直接體現(xiàn)。”
“證券公司不僅要規(guī)范自身交易行為，還要加強對客戶交易行為和交易目的的穿透式管理，要在維護市場公平性方面發(fā)揮應(yīng)盡的職責，這些新舉措對證券公司的經(jīng)營理念、內(nèi)控管理和專業(yè)能力提出了更高要求。” 上述業(yè)內(nèi)人士說。
對重點機構(gòu)審慎、貼身監(jiān)管，提升行業(yè)抗風險能力
在防范金融風險方面，《意見》落實風險早識別、早預警、早暴露、早處置原則，建立健全覆蓋行業(yè)機構(gòu)境內(nèi)外、場內(nèi)外、線上線下全部業(yè)務(wù)的全景式、穿透式監(jiān)測體系，及時識別并有效管控風險機構(gòu)和產(chǎn)品，對重點機構(gòu)和風險公司及時實施審慎監(jiān)管、貼身監(jiān)管。強化跨市場跨行業(yè)跨境風險識別。
同時，持續(xù)健全以凈資本和流動性為核心的風控指標體系，完善常態(tài)化壓力測試機制。健全具有硬約束的風險早期糾正機制。壓實行業(yè)機構(gòu)及股東主體責任；發(fā)揮好行業(yè)基金、風險準備金在流動性支持、提升行業(yè)抗風險能力的功能作用；研究建立公募基金托管人授信機制、提升流動性風險管理能力；支持頭部機構(gòu)在暢通非銀機構(gòu)流動性傳導方面積極發(fā)揮作用。
另外，堅持市場化、法治化原則，綜合運用兼并重組、司法重整、破產(chǎn)清算等措施穩(wěn)妥處置風險機構(gòu)，強化對問題股東、實際控制人等責任主體的追責問責。
堅持“看不清管不住則不展業(yè)”，限制違法違規(guī)人員“帶病流動”
夯實合規(guī)風控基礎(chǔ)和優(yōu)化行業(yè)發(fā)展生態(tài)也是行業(yè)機構(gòu)監(jiān)管的重點。
《意見》要求行業(yè)機構(gòu)建立股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰、組織架構(gòu)精簡、職責邊界明確、信息披露健全、激勵約束合理、內(nèi)控制衡有效、職業(yè)道德良好的公司治理架構(gòu)。壓實機構(gòu)股權(quán)管理主體責任，完善關(guān)聯(lián)交易管理等利益沖突防范機制。堅持“看不清管不住則不展業(yè)”，落實全面風險管理與全員合規(guī)管理要求，縱向覆蓋境內(nèi)外各級子公司及分支機構(gòu)，橫向覆蓋各類業(yè)務(wù)、場景及人員，實現(xiàn)母子公司全業(yè)務(wù)鏈條“垂直”一體化管控。同時提出要深化金融科技應(yīng)用，為各類客戶提供安全、優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。
另外，《意見》提出要大力弘揚和踐行“五要五不”中國特色金融文化，堅決糾治拜金主義、奢靡享樂、急功近利、“炫富”等不良風氣。依法嚴格限制違法違規(guī)人員“帶病流動”，堅決懲戒、出清違法違規(guī)和行為嚴重失范的從業(yè)人員。
不斷強化防范證券基金領(lǐng)域政商“旋轉(zhuǎn)門”的制度執(zhí)行、懲戒震懾和長效機制。推動行業(yè)廉潔從業(yè)文化建設(shè)，持續(xù)完善廉潔從業(yè)監(jiān)管規(guī)則。引導行業(yè)機構(gòu)積極履行社會責任，踐行普惠金融，樹立良好社會形象。
“本《意見》與發(fā)行、上市監(jiān)管等其他幾個文件的聯(lián)袂推出，突出問題、目標導向，體現(xiàn)了對上市公司全生命周期的服務(wù)和監(jiān)管，標志著資本市場監(jiān)管的系統(tǒng)性進一步增強，有利于從根本上提升市場的內(nèi)在穩(wěn)定性?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士說。
來源：第一財經(jīng)
作者：周斌
責編：鐘強