2024年開年，A股市場(chǎng)依然寒意陣陣。在如此晦澀不明的市場(chǎng)環(huán)境下，哪類資產(chǎn)能給投資者帶來些許暖意？債券基金，尤其純債基金可能是很多投資者壓在舌尖的那個(gè)選項(xiàng)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月26日，近1年短期純債型基金指數(shù)收益率為2.78%，中長(zhǎng)期純債型基金指數(shù)收益率為2.05%，同期滬深300指數(shù)的收益率分別為-20.27%。雖然過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，但從近幾年純債基金的表現(xiàn)來看，其能為投資者帶來“暖暖的收益”印象還是非常深入人心，值得投資者參考。對(duì)于部分高風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者，或是希望在股市走勢(shì)更明朗的時(shí)候再做加倉選擇的投資者來說，當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，或許配置純債基金能讓他們更有安全感。
格林泓鑫純債成立于2018年10月29日，銀河證券《中國基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)報(bào)告（周報(bào)版）2024-1-26》顯示，截至2024年1月26日，格林泓鑫純債A成立以來累計(jì)收益率達(dá)25.19%（同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為8.22%）。同時(shí)，格林泓鑫純債近一年、近三年、近五年的收益率分別為6.67%、15.03%、23.69%，同類排名分別為16/746、17/576、15/320，均位于前5%分位。憑借出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，格林泓鑫純債先后獲得銀河證券、中國晨星三年期五星評(píng)級(jí)。（數(shù)據(jù)來源：《銀河證券-基金星級(jí)評(píng)價(jià)季度公開報(bào)告（2023.10.06）》；晨星官網(wǎng)；wind，截至2023.12.31）
展望后市，基金經(jīng)理尹子昕認(rèn)為，從基本面來看，2023年四季度基本面數(shù)據(jù)普遍不及市場(chǎng)預(yù)期，10月份PMI重新回落，隨后制造業(yè)PMI連續(xù)多月位于榮枯線以下，疊加通脹數(shù)據(jù)持續(xù)維持低位震蕩，內(nèi)需不足狀態(tài)下，支撐債市未有大幅回調(diào)。12月份各大行再次下調(diào)存款利率，疊加國債增發(fā)落地后利空已經(jīng)階段性出盡，在基本面修復(fù)不足的壓力下，市場(chǎng)普遍增加降準(zhǔn)降息的預(yù)期，債市重新激發(fā)多頭熱情，30年期國債領(lǐng)漲，后續(xù)現(xiàn)券中短端接力，符合我們啞鈴型的配置結(jié)構(gòu)，在此次行情中取得了可觀的收益。
往后看，2024年一季度債市多頭行情預(yù)計(jì)仍會(huì)延續(xù)。主要體現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)于降準(zhǔn)降息仍有預(yù)期，機(jī)構(gòu)存在搶跑性的配置需求，且當(dāng)前基本面經(jīng)濟(jì)修復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固，近幾個(gè)月的制造業(yè)PMI均低于榮枯線，也顯示了短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)大概率仍延續(xù)弱修復(fù)態(tài)勢(shì)。另外，地產(chǎn)投資自2023年陷入磨底階段后短期內(nèi)未見有明顯起色，大概率仍會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面造成拖累。政策端在12月底的政治局會(huì)議與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)2024年的政策定調(diào)均有所表述，財(cái)政政策與貨幣政策在2024年配合度可能更佳，同時(shí)，2024年財(cái)政政策大概率會(huì)轉(zhuǎn)向積極，貨幣政策保持穩(wěn)中偏松。從供給角度來看，信用債方面，城投債受政府化債嚴(yán)控城投增量的影響，在2023年下半年發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)環(huán)比回落，預(yù)計(jì)2024年化債將會(huì)延續(xù)，城投債增量或有限，且凈融資規(guī)模可能也會(huì)進(jìn)一步下行，推動(dòng)資產(chǎn)荒行情的延續(xù)，則超長(zhǎng)端債券在高票息和資產(chǎn)荒影響下收益率可能還有進(jìn)一步下行的機(jī)會(huì)。在操作上，我們?nèi)詴?huì)靈活調(diào)整持倉久期，在資金面松緊變動(dòng)周期下靈活把握杠桿收益，并持續(xù)運(yùn)用國債期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，靈活把握收益性與安全性的平衡。充分運(yùn)用債市工具，力爭(zhēng)從騎乘策略、杠桿策略、票息策略上取得穩(wěn)定收益。