2024年以來，債券市場(chǎng)整體延續(xù)2023年以來的上漲趨勢(shì)，在權(quán)益資產(chǎn)持續(xù)震蕩的背景下，給投資者帶來了濃濃的暖意。雖然近期債市也出現(xiàn)了一些回調(diào)，但總體來看，債券基金還是比較穩(wěn)健的，不僅能夠提供相對(duì)穩(wěn)定的收益，還能在一定程度上分散投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，是投資者資產(chǎn)配置中不可或缺的一部分。
尤其是不含權(quán)的純債基金，回顧過往十年的純債債券型基金凈值增長率的平均值，我們可以發(fā)現(xiàn)，在股市行情持續(xù)波動(dòng)的低利率市場(chǎng)環(huán)境下，純債基金依然是投資者的較好選擇之一。
格林泓鑫純債成立于2018年10月29日，《中國銀河證券·中國基金業(yè)績(jī)（滾動(dòng)月報(bào)表標(biāo)準(zhǔn)版）2024-04-30》顯示，截至2024年4月30日，格林泓鑫純債A成立以來累計(jì)收益率達(dá)26.89%（同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為9.34%）。同時(shí)，格林泓鑫純債近一年、近三年、近五年的收益率分別為5.56%、14.65%、25.16%，同類排名分別為40/788、24/590、13/366，均位于前5%分位。憑借出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，格林泓鑫純債同時(shí)獲得銀河證券、海通證券、中國晨星三年期、五年期五星評(píng)級(jí)。（數(shù)據(jù)來源：《銀河證券-基金星級(jí)評(píng)價(jià)季度公開報(bào)告（2023.10.06）》；《海通證券-基金系列評(píng)級(jí)一覽（2024.05.01）》；晨星官網(wǎng)；截至2024.4.30）
展望后市，基金經(jīng)理尹子昕認(rèn)為，債市在過去兩周經(jīng)歷了快速調(diào)整，相較于4月23日的收益率低點(diǎn)，十年國債最高上行20bp、三十年最高上行15bp。上周二尾盤，政治局會(huì)議相關(guān)消息在市場(chǎng)傳播，重提降準(zhǔn)降息，市場(chǎng)對(duì)5月6月資金面進(jìn)一步寬松預(yù)期升級(jí)，債市收益率轉(zhuǎn)頭向下。
往后看，5月起政府債券發(fā)行大概率會(huì)提速，專項(xiàng)債也有望在二季度啟動(dòng)發(fā)行，因此5-6月可能迎來政府債券供給高峰，長端、超長端波動(dòng)幅度可能較大。同時(shí)，政治局會(huì)議也提及“靈活運(yùn)用利率和存款準(zhǔn)備金率等政策工具”，后續(xù)降息降準(zhǔn)可能性增加。寬貨幣政策為特別國債發(fā)行做配合，資金面雖有波動(dòng)但大概率維持平衡寬松。債市經(jīng)過調(diào)整后性價(jià)比有所提升，且限制銀行高息攬儲(chǔ)后理財(cái)、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)配置壓力仍大，短端表現(xiàn)更為穩(wěn)定。整體而言，債市波動(dòng)較一季度增大，但利率趨勢(shì)性上行拐點(diǎn)未至，資產(chǎn)荒行情仍將演繹，調(diào)整后仍存在交易機(jī)會(huì)。
對(duì)于近期債市的波動(dòng)，尹子昕解讀說，前期隨著債市收益率創(chuàng)下歷史新低，期限利差與信用利差全面收窄，單方向拉長久期風(fēng)險(xiǎn)逐步累積。也正是基于這樣的判斷，近期格林泓鑫純債操作較為謹(jǐn)慎，“對(duì)債市操作思路為不輕易下車，同時(shí)在維持中性久期的基礎(chǔ)上對(duì)持倉結(jié)構(gòu)進(jìn)行精細(xì)化調(diào)整。適度降低久期，降低長端倉位比例，增配短端品種，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，控制回撤。當(dāng)前格林泓鑫純債的久期中性偏低，具備較好流動(dòng)性，后續(xù)仍保持較高的倉位調(diào)整空間，以靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化?！?/span>